拓展股權(quán)投資，天堂硅谷迎來戰(zhàn)略發(fā)展期
□本報(bào)記者 金侃群 陳宏
雷聲陣陣，瓢潑大雨落在玉皇山腳下的浙江天堂硅谷股權(quán)投資管理集團(tuán)有限公司兩層獨(dú)棟小院，彌漫出的清新空氣讓人感到格外精神。
此情此景，與中國創(chuàng)投業(yè)的際遇有著幾分相似。十年磨一劍終成正果的創(chuàng)業(yè)板終于在2009年開啟，而成立于2000年11月11日的天堂硅谷在經(jīng)歷了將近十年之久的創(chuàng)投之路實(shí)踐和探索后，終于迎來了戰(zhàn)略突破的發(fā)展機(jī)遇，已成為國內(nèi)知名、省內(nèi)第一品牌的投資和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，并入選浙江省知名商號(hào)。
截至2010年9月底，天堂硅谷控股及參股企業(yè)59家，其中15家已上市，管理資產(chǎn)規(guī)模超過60億元人民幣。公司投資創(chuàng)投項(xiàng)目41家，資產(chǎn)管理項(xiàng)目18個(gè)，其中創(chuàng)投有6家企業(yè)已成功上市，僅今年上半年上市就有3家。多年來被評(píng)為浙江十佳本土投資機(jī)構(gòu)榜首的天堂硅谷，在2009年中國本土十佳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)中排名第五。
彈指一揮間，漫漫十年路。倚坐在窗邊的辦公椅上，天堂硅谷股權(quán)投資管理集團(tuán)有限公司總裁袁維鋼向記者細(xì)述了“酸甜苦辣都嘗過，春夏秋冬都熬過”的發(fā)展歷程。
堅(jiān)守十年創(chuàng)投終成正果
拓展股權(quán)投資，天堂硅谷迎來戰(zhàn)略發(fā)展期
從成名到成功一波三折, 六家創(chuàng)投項(xiàng)目已經(jīng)上市
一誕生就帶著光環(huán)的天堂硅谷有著令人羨慕的豪華股東陣容：由浙江省政府財(cái)務(wù)開發(fā)公司作為大股東牽頭組建，20家法人股東中13家為上市公司，注冊資本1.568億元。
強(qiáng)大的先天優(yōu)勢讓天堂硅谷一舉成名，但并沒有一舉成功。
正如歌手陳奕迅的《十年》里的一句歌詞——“十年之前，我不認(rèn)識(shí)你，你不屬于我”。和當(dāng)時(shí)大多數(shù)懵懵懂懂的創(chuàng)投企業(yè)一樣，苦等創(chuàng)業(yè)板無果，天堂硅谷以打新股和二級(jí)市場為生。然而生不逢時(shí)，在一波大跌之后，天堂硅谷30％的資金打了水漂。迫于業(yè)績壓力，一些上市公司股東紛紛要求出讓天堂硅谷股份。
塞翁失馬，焉知非福。
2005年7月，天堂硅谷進(jìn)行了改制，并引入管理層激勵(lì)機(jī)制。隨著股市低迷期的結(jié)束，天堂硅谷也實(shí)現(xiàn)了自身的蛻變。
2006年，天堂硅谷投資4800萬元的萊寶高科原始股，2007年成功上市后市值一度飆升至10多億，天堂硅谷創(chuàng)投業(yè)務(wù)的首單終于落定。
2006年6月20日在全國率先推出第一家公司制浙江陽光基金，引入銀行事先監(jiān)管和規(guī)范管理之后，目前公司已發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金29只，實(shí)際到位資金達(dá)30億元。創(chuàng)投項(xiàng)目有6家企業(yè)已成功上市，包括今年上半年上市的亞廈裝飾、鼎龍股份、金剛玻璃3家。與原始投資相比較已經(jīng)有了十多倍的增長。
“創(chuàng)投仍然是我們的主營業(yè)務(wù)，占有近90%的份額，如何做好主營業(yè)務(wù)仍然是當(dāng)前的重點(diǎn)。”袁維鋼表示，在上半年創(chuàng)投熱導(dǎo)致市盈率節(jié)節(jié)攀升的背景下，天堂硅谷根據(jù)自身判斷，主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)投項(xiàng)目略有減少，但加大了定向增發(fā)的參與力度。截至目前，最近參與的4個(gè)定向增發(fā)項(xiàng)目均有40%以上的浮盈。“我們判斷下半年好的創(chuàng)投業(yè)務(wù)會(huì)多起來，很多項(xiàng)目正在積極考察談判之中。”
據(jù)袁維鋼透露，2009年天堂硅谷凈利潤及納稅額(含基金)雙雙過億，2010年募資、投資、凈利潤、納稅額等指標(biāo)均將翻番以上，僅僅到8月份底，凈利潤就已經(jīng)超過了2億元。
制度規(guī)范化崗位職業(yè)化 打造獨(dú)有天堂硅谷模式
“金融投資的最高層面應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)控制，這里面大量存在的是制度和流程的管理。”在袁維鋼看來，制度化, 流程化、標(biāo)準(zhǔn)化是天堂硅谷在實(shí)踐中摸索出的獨(dú)特經(jīng)營管理模式，也是高管們一致視為未來可持續(xù)發(fā)展的必由之路。
在不同階段，企業(yè)有不同的發(fā)展戰(zhàn)略。天堂硅谷告別單打獨(dú)斗的初創(chuàng)期，希望謀求可持續(xù)發(fā)展。董事長王林江將行業(yè)精英聚集在天堂硅谷，現(xiàn)任高管團(tuán)隊(duì)清一色都曾擔(dān)任過大公司總裁或是副總裁，多數(shù)是具有上市公司或金融行業(yè)從業(yè)背景的，兼具嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芾砝砟詈拓S富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。2009年初，董事長王林江把兼任的總裁之位移交給了現(xiàn)任總裁袁維鋼。
有金融背景，曾任西子聯(lián)合控股副總裁，并相繼幫助西子投資了浙商銀行，主導(dǎo)百大并購和投資目前正待上市的貝因美的袁維鋼，稔熟資本市場和強(qiáng)于企業(yè)管理，將天堂硅谷所有崗位都定義成“符號(hào)”。“就拿我們高管來說，現(xiàn)在的工作更像是開火車，而不是騎馬。更著重按照制度和流程去執(zhí)行，并不注重展現(xiàn)高超的騎術(shù)。”袁維鋼告訴記者，天堂硅谷強(qiáng)調(diào)制度的執(zhí)行力，將崗位職業(yè)化，強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)協(xié)作的整體力量。
制度一經(jīng)確立，即使包括董事長在內(nèi)的高管也不能越雷池一步。“我們這里有兩句話，一是，一切按制度辦。二是，誰說了也不算，多數(shù)人說了算。”袁維鋼表示。
在天堂硅谷，董事長并不參與具體項(xiàng)目，只負(fù)責(zé)戰(zhàn)略的制訂。總裁、執(zhí)行總裁則以管理為主，并不直接拍板決定項(xiàng)目投入與否。公司將基金的投資管理分成“募資-投資-管理-退出”四個(gè)階段，進(jìn)行專家化、程序化、分離式管理。
具體而言，公司分設(shè)三個(gè)獨(dú)立的決策機(jī)構(gòu)，實(shí)行分權(quán)管理、分層決策的管理模式，均采取上會(huì)審核的過程，每人一票，執(zhí)行簡單多數(shù)原則。從而最大程度地控制風(fēng)險(xiǎn)、保障利益。
在募集資金方面，已經(jīng)有完備的基金產(chǎn)品流程。從產(chǎn)品定位、投資規(guī)模直到預(yù)期回報(bào)，項(xiàng)目人員設(shè)計(jì)好之后逐級(jí)向部門、決策部門提交。在投資決策方面，公司將項(xiàng)目經(jīng)理推薦的項(xiàng)目，結(jié)合項(xiàng)目小組調(diào)研、盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)分析等三個(gè)環(huán)節(jié)的評(píng)判，挑選出優(yōu)秀的項(xiàng)目上報(bào)投資決策委員會(huì)審議。投出以后，對每一個(gè)企業(yè)都成立相應(yīng)的增值服務(wù)小組，由執(zhí)行總裁負(fù)責(zé)為企業(yè)提供專業(yè)化服務(wù)直到退出。在最后的退出環(huán)節(jié)，什么時(shí)間退，什么價(jià)格退，怎么退這類方案交給資本管理決策委員會(huì)投票決定。
原則上，董事長不參與業(yè)務(wù)決策的，但他擁有“受嚴(yán)格限制的一票否決權(quán)”。這個(gè)否決權(quán)，是針對決策流程出錯(cuò)或者程序性錯(cuò)誤。到現(xiàn)在為止，只因?yàn)橛幸粋€(gè)案子因留給決策委員會(huì)決定的時(shí)間不夠，而行使了一次否決權(quán)。
因此，在這樣的企業(yè)文化感染下，崗位交流、分工交流成為可能，“起初認(rèn)為困難重重的高管、中層交流機(jī)制得以順利實(shí)施。這在創(chuàng)投行業(yè)中是非常少見的。”袁維鋼坦言。
這一重大管理上的突破也令不少創(chuàng)投同行羨慕，甚至有人將此視為天堂硅谷“高端人才資源整合階段”到來的標(biāo)志。
變身股權(quán)投資管理公司, 發(fā)展目標(biāo)體現(xiàn)社會(huì)責(zé)任
有了制度的保障和團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力，一路求索、勇于創(chuàng)新的天堂硅谷愈發(fā)清晰了自身的定位，積極嘗試戰(zhàn)略突破，尋求跨越式發(fā)展之路。
根據(jù)目前創(chuàng)投企業(yè)競爭激烈、缺乏監(jiān)管、退出機(jī)制過于單一、投資家和企業(yè)家心態(tài)浮躁的現(xiàn)狀，天堂硅谷注重管理規(guī)范和模式創(chuàng)新，探索從“創(chuàng)業(yè)投資基金管理”向“股權(quán)投資基金管理”的轉(zhuǎn)型。今年4月30日，天堂硅谷獲批成為浙江首家股權(quán)投資管理公司，這意味著公司成為名副其實(shí)的投資和資產(chǎn)管理公司。
“這不僅僅是名稱的變更，還有實(shí)質(zhì)性的思考。”袁維鋼透露，概念范圍更寬的股權(quán)投資基金意味著天堂硅谷的現(xiàn)有產(chǎn)品已經(jīng)分為VC（風(fēng)投）產(chǎn)品、PE產(chǎn)品、PIPE（定向增發(fā)）產(chǎn)品、M&A并購重組等四類，涵蓋了短中長線和風(fēng)險(xiǎn)收益不同的投資鏈條。它的出現(xiàn)能夠更多地參與產(chǎn)業(yè)整合、資產(chǎn)重組、創(chuàng)新企業(yè)以及培育新興產(chǎn)業(yè)，從而推進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)。
此外，這一模式還能使更多的民間資金、社會(huì)資金通過資本化和金融化直接進(jìn)入實(shí)體產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的有效對接，直接地、更廣泛地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持實(shí)體企業(yè)做強(qiáng)做大，同時(shí)為大量的社會(huì)資金、民間資金提供了增值的出口和渠道，還有可能成為老百姓增加財(cái)產(chǎn)性收入的一個(gè)重要平臺(tái)。
目前天堂硅谷的投資重心已經(jīng)開始前移。“不僅要關(guān)注明天要上市的企業(yè)，更要逐步提高對后天上市企業(yè)的關(guān)注和投資比例。”袁維鋼認(rèn)為這是在差異化競爭中勝出的關(guān)鍵。
自2009年以來，天堂硅谷開始摸索早期項(xiàng)目基金，而這些項(xiàng)目的投資恰恰是需要較長時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)積累、資本的積累和專業(yè)人才的積累才敢于去做，更能夠體現(xiàn)機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力、宏觀趨勢分析水平，還有眼光和魄力。在項(xiàng)目中早期介入，可以獲得較強(qiáng)的議價(jià)能力，避免追漲資產(chǎn)估值，形成某些產(chǎn)業(yè)市場的資產(chǎn)泡沫，形成創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的惡性競爭。
“處于中早期的項(xiàng)目，往往是需要各方幫助的時(shí)候，對這類公司而言，我們的介入無疑是雪中送炭。”袁維鋼表示，通過投資機(jī)構(gòu)的資本注入和增值服務(wù)，使企業(yè)快速地進(jìn)入正確軌道，健康發(fā)展，真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的互補(bǔ)或融合。同時(shí)，很多中早期項(xiàng)目是符合國家產(chǎn)業(yè)政策，或者符合市場導(dǎo)向的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)。
在不斷創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的同時(shí)，天堂硅谷也用實(shí)際行動(dòng)履行著社會(huì)責(zé)任。今年7月31日，天堂硅谷在浙江大學(xué)金融研究院、浙江省金融研究院的成立儀式上承諾捐建金融研究院大樓。此前，天堂硅谷曾在2007年出資1.32億元與紹興縣政府共同建造大香林景區(qū)的兜率天宮。2009年，又捐資100萬元與杭州文瀾中學(xué)共同發(fā)起設(shè)立了“天堂硅谷創(chuàng)新教育基金”。
對于天堂硅谷來說，其發(fā)展目標(biāo)已與社會(huì)責(zé)任融為一體，將在支持和培育中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)行業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)整合并購重組等方面不斷探索，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造、回饋社會(huì)的雙重目標(biāo)。
投資大師羅杰斯先生曾說：“通向財(cái)富和自由之路，屬于登高望遠(yuǎn)的投資者！你要有遠(yuǎn)見，這是好的投資者的成功秘訣。”
從天堂硅谷小樓所在的山腳極目望去，玉皇山巍峨挺拔，輕霧細(xì)雨撲面而來。然而登上山頂，八卦四景盡收眼底，實(shí)有一眼望穿之感。“臨鏡映西子，聽濤倚錢塘”。作為浙江本土創(chuàng)投的代表，天堂硅谷似乎向市場傳遞出一種信息，其實(shí)山就在腳下，登得更高才能看得更遠(yuǎn)……
